[好文章,你推荐!]Executive Compensation and Board Governance in US Firms

四川大学商学院陈云推荐的文章:

Corresponding author: Martin J. Conyon, Lancaster University Management School, Lancaster

University, Bailrigg, Lancaster, Lancashire LA1 4YX. Email: m.conyon@lancaster.ac.uk.

Title:Executive Compensation and Board Governance in US Firms

DOL:10.1111/ecoj.12120

The Economic Journal :

Volume 124, Issue 574, pages F60–F89, February 2014

URL: http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/ecoj.12120/abstract

  1. 所推荐文章简介

文章研究了美国高管薪酬,作者发现高管薪酬普遍与公司的业绩和规模显著正相关。高管薪酬契约包含了明显的股权激励,并且限制性股票的采用变得越来越重要。股票期权依旧是高管薪酬的重要组成部分。公司的薪酬委员会一般都是独立性的并且没有证据表明这些薪酬委员会导致了过高的高管薪酬。多德 – 弗兰克法案改变了公司治理的环境,公司聘请薪酬顾问,并且这些薪酬顾问主要从事于公司董事会而不是管理层。薪酬意见投票(多德 – 弗兰克法案规定允许股东就公司高管的薪酬投票)使得股东对高管薪酬有个不具约束力的强制性投票权利。

具体简介如下:

文章作者选取了来自标准普尔公司发布的1992-2012年度高管薪酬数据以及RiskMetrics公司(ISS)董事数据作为研究样本,进行实证研究,最终文章作者得出结论:随着时间的推移,在美国董事会和薪酬委员会已经日益独立,而非独立董事所占比例已经日趋下降。文章实证数据也表明高管薪酬从1992年到2012年出现了明显增长,并且薪酬内容处于不断变化当中。如今,在美国股票期权和限制性股票已经构成了高管薪酬的重要组成部分。经济结果表明,高管薪酬和董事会关联董事成员并没有显著地相关关系。文章作者发现没有强有力的证据证明高管薪酬等级与董事会或者薪酬委员会关联董事的比例相关;也发现并没有强有力的证据去证明较高的关联董事比例会导致较差的薪酬业绩敏感性。

在投资者角度来看,投资者对于非独立董事所组成的薪酬委员会是比较担忧的,这反映在持续的立法和公众们对公司上市标准的看法与要求。当是研究结果表明,非独立董事并非高管薪酬变化的主要驱动因素。

  1. 如何发现此文章的

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  1. 为何要推荐此文章

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